摘要:盡管近年來在國家和地方一系列政策利好的推動下,我國的租賃行業出現了快速發展;但與發達國家相比,我國租賃行業在很多方面仍處于追趕階段。本文以飛機租賃為例,分別選取了具有代表性的三家國外租賃公司和三家中資租賃公司,然后運用CAMELS 評價體系,對這六家租賃公司近三年的財務數據進行實證分析。通過實證結果的對比,本文總結出我國租賃公司與國外先進同行之間存在的差距主要在資本充足率、管理水平和流動性三個方面。最后,本文針對這三方面的不足,并結合我國租賃業的實際情況及筆者的從業經驗對我國租賃業的未來發展提出了相關建議。
近年來,在國家和地方出臺的一系列利好租賃行業政策的推動下,我國租賃業的發展進入了“快車道”。中國租賃聯盟等編寫的《2016 上半年中國融資租賃業發展報告》顯示:截至2016 年6 月底,全國租賃企業總數約5708 家,行業注冊資金合計達19721億元人民幣,全國所有租賃公司的期末租賃合同余合計達46800 億元人民幣。在過去十年間,我國全部租賃合同余額增長了400 多倍。另據懷特克拉克集團《2016 年全球租賃業報告》(“2016 Global Leasing Report”,White ClarkeGroup, 2016),中國現已成為僅次于美國的全球第二大租賃市場。

但與此同時,很多指標也表明,我國的租賃行業整體仍處于發展的初期階段。其中最突出的有兩點:一是我國租賃業的市場滲透率較低,僅徘徊在6% 上下,而西方主要成熟市場一般都在20% 以上。二是不同于西方成熟市場以專業化的經營性租賃業務為主流,我國現有的租賃業務仍以融資性租賃為主,經營性租賃的占比很低。就此,商務部流通發展司的《中國融資租賃業發展報告2015》也指出,“我們租賃公司的業務模式單一,主要以售后回租的融資性租賃為主”,并因此導致“租賃公司間的競爭越來越同質化”。世界銀行旗下的國際金融公司在其關于發展中國家租賃行業的研究報告(“Leasing in Development”, IFC,2009)中也提到這一問題。融資性租賃往往在一個國家租賃行業的發展初期占主導地位;但隨著市場的日趨成熟,租賃公司為了保持和增強競爭力,將逐漸轉向專業化的經營性租賃,因為經營性租賃相對融資性租賃更能體現租賃“融物”的特點。

鑒于此,本文旨在通過建立一套適用于租賃公司的CAMELS評價體系,并在用實際數據做實證分析的基礎上,辨識出我國租賃公司與國外先進同行之間存在的主要差距,并針對這些差距,結合我國租賃行業的實際情況及筆者的從業經驗,對我國租賃業的未來發展

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